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泉源:证券时报网

摘要:

随着观察的深入,一个以“专网通讯营业”为幌子的隐藏融资性商业网络浮出水面,规模跨越900亿元,已知有多达13家上市公司卷入其中。

在这个重大的融资性商业网络‘luo’中,上市公司资金以预付货款的方式流向供应商,若干时间之后,供应商或其隐性关联方,将资金通过一层或多层下游客户,以销售回款的方式回流上市公司。短期来看,上市公司提升了业绩,但当操盘者资金闭环断裂,上市公司的风险便彻底露出。

这个重大融资网络的操控者,均指向神秘人隋田力。而卷入其中的上市公司,又是否涉嫌虚增收入、业绩造假?

本文约12000字,阅读约需30分钟

“专网通讯”成A股惊天炸雷,而且仍在连续。

7月29日,凯乐科技(600260.SH)毫无悬念地“收获”了第四个跌停板。

此前一天晚上,公司通告称,“经公司自查,现在新增供货商逾期供货条约23.05亿元,相关款子存在损失风险”。而在6天前的7月23日,凯乐科技已经通告14.23亿元的损失风险。

从5月30日上海电气“首雷”最先,到7月28日的不足2个月内,爆雷雄师已扩大至8家:上海电气、宏达新材、瑞斯康达、国瑞科技、中天科技、汇鸿团体、凯乐科技、中利团体――该等公司的“专网通讯营业”皆泛起重大风险。汇总统计,8家上市公司合计的可能损失金额高达240亿元。而这一系列风险事宜,都关联着一个叫“隋田力”的神秘人。

此时,整个A股市场上下都在问:隋田 tian[力是谁?来自何方?何以引发云云麋集的上市公司爆雷?专网通讯营业事实是什么?

证券时报记者通过近2个月的追踪与观察发现,一个以“专网通讯营业”为幌子的隐藏融资性商业网络浮出水面,资金规模跨越900亿元,已知有多达13家上市公司卷入其中,堪称“A股史上最大资金圈套”。

在这个重大的融资性商业网络中,上市公司资金以预付货款的方式流向供应商,若干时间之后,供应商或其隐性关联方,将资金通过一层或多层下游客户,以销售回款的方式回流上市公司,短期内,上市公司业绩获得了提升。但当操盘者资金闭环断裂,上市公司的风险便彻底露出。

这个重大融资网络的操控者,最终指向了隋田力。

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神秘的“专网通讯营业”,至少13家上市公司入局

证券时报记者追踪梳剃头现,自2014年起,至少有13家上市公司――新海宜、华讯方舟、凯乐科技、中利团体、亨通光电、宁通讯B、飞利信、瑞斯康达、宏达新材、中天科技、国瑞科技、上海电气、汇鸿团体,先后开拓了一块新的营业,他们大多将该营业命名为“专网通讯营业”,少数公司则命名为“特种通讯产物”、“高端通讯产物”、“物联网与智能化”等(便捷起见,本文统一称为“专网通讯营业”)。

除了上海电气、汇鸿团体之外,其余11家都在年报中披露了该营业的历年收入明细(表1)。

最早大规模涉足的是新海宜。2014年,新海宜新增专网通讯营业的首年即录得2.25亿元收入,占总营收近20%;往后该营业一起增进,并成为公司营收增量的焦点孝顺者,到2016年最岑岭时到达11.7亿元,占总收入跨越60%。

2015年,华讯方舟也新增了此项营业,昔时即录得3.12亿元收入,占总营收的35.5%;在最岑岭的2017年,其17.6亿元的营业收入中有16.4亿元系该营业孝顺,占比93%。

2016年,凯乐科技和中利团体成为新加入者。凯乐科技甫一开拓专网通讯营业,昔时即录得51.5亿元的收入,占年度总营收高达61%;在最岑岭的2018年,凯乐科技169.6亿元的总营收中,有147.3亿元由专网通讯营业孝顺,占比高达86.9%。中利团体起步于该年度的特种通讯装备营业录得收入10.4亿元,占总营收比例9.2%;2019年该项营业收入到达19.6亿元,占总营收比例进一步提升至16.5%。

往后的2017年,亨通光电、宁通讯B涉足该营业;2018年,飞利信涉足该营业;2019年,瑞斯康达、宏达新材、中天科技也新增该项营业,但营业收入占比相对较小;2020年,国瑞科技新增该项营业。

不外,2018年之后,相关公司的专网通讯营业步入下降通道,部门公司甚至退出专网通讯营业。

尤为引人注目的是,随同专网通讯营业收入增添,该等公司预付款子也同步大幅增添。

以新海宜为例,在其新增专网通讯营业之前的2013年,其预付款子不足2000万元,但在其新增专网通讯营业首年的2014年,预付款蓦然提升至6.51亿元;在接下来的『de』2015-2018年,其预付款划分为10.86亿元、5.51亿元、3.87亿元、6.99亿元;随着其2019年退出专网通讯营业,其预付款也迅猛下降至400万元水平,基本恢复至该营业泛起之前的状态。诸如华讯方舟、凯乐科技、中利团体等公司也类似。

将11家上市公司的数据汇总会发现:其一,这11家上市公司合计的专网通讯营业收入履历了迅猛增添又快速下降的历程,且是影响11家上市公司总营业收入的主要因素;其二,这11家上市公司历年合计的预付款子转变趋势,与合计的专网通讯营业规模转变基本趋同。在营业最岑岭的2018年,11家上市公司的专网通讯营业收入合计到达230亿元,预付款子也到达196亿元的峰值(图1及前述表1)。

凭证该等上市公司的年报披露,其专网通“tong”讯营业有着大要相同的上、下游结算模式:向上游采购原质料时需预付80%以上货款(大部门100%预付),而产制品对下游销售时只能预收10%货款。因而,随着营业规模的增添,一定导致采购预付款的大幅增添。

需要说明的是,前述统计数据明细尚未包罗同样拥有专网通讯营业的上海电气及汇鸿团体,因其未有详细披露。

上海电气作为一家综合性企业,2020年营业收入到达1373亿元,专网通讯营业只是其中很小一部门,通过持股40%的子公司上海电气通讯手艺有限公司(下称 cheng[“上电通讯”)睁开。上电通讯确立于2015年,应是从昔时最先睁开专网通讯营业。

由于占比太小,上海电气此前从未单列披露过其专网通讯营业收入及相关谋划情形。直到今年5月30日,上电通讯巨额应收账款爆雷,上海电气才披露相关信息及{ji}下游客户,也首次披露了上电通讯2020年营业收入29.84亿元,仅占其总收入的2.2%。

汇鸿团体也是一家多元化综合企业,自2015年起,在主营营业延伸的基础上,通过子公司江苏汇鸿国际团体中锦控股有限公司(下称“中锦公司”)睁开专网通讯装备的采购与销售营业。汇鸿团体2020年营业收入379亿元,由于专网通讯营业收入占对照小,也未单列披露。

2

多有重叠的上游供应商与下游客户

如前所述,这些上市公司的专网通讯营业有着大要相同的上、下游结算模式:向上游采购原质料时大部门需要预付100%货款,而产制品对下游销售时只能预收10%货款。这种模式意味着上市公司会发生大规模垫款。

证券时报记者梳剃头现,这些上市公司专网通讯营业的上下游都具有较高的重叠性。采购的主要预付款工具在多家上市公司泛起,主要销售客户也在多家上市公司泛起。

就上游供『gong』应商而言,主要包罗上海星地通通讯科技有限公司(下称「cheng」“上海星地通”)、新一代专网通讯手艺有限公司(下称“新一代专网”)、重庆博琨瀚威科技有限公司(下称“重庆博琨”)、宁波鸿孜通讯科技有限公司(下称“宁波鸿孜”)、浙江鑫网能源工程有限公司(下称“浙江鑫网”)等公司。

其中,上海星地通泛起在了4家上市公司(新海宜、华讯方舟、凯乐科技、宁通讯B)的供应商名单中,新一代专网则现身于3家(新海宜、凯乐科技、中利团体),重庆博琨也现身于3家(凯乐科技、飞利信、瑞斯康达),宁波鸿孜现身于2家(新海宜、中利团体),浙江鑫网也现身于2家(中天科技、宁通讯B)。

就下游客户而言,主要包罗富申实业公司(下称“富申实业”)、中国普天信息产业股份有限公司(下称“普天信息”)、全球景行实业有限公司(下称“全球景行”)、航天神禾科技(北京)有限公司(下称“航天神禾”)、南京长江电子信息产业团体有限公司(下称“南京长江电子”)等公司。

其中,富申实业泛起在了7家上市「shi」公司(新海宜、华讯方舟、凯乐科技、瑞斯康达、中利团体、上海电气、国瑞科技)的客户名单中,航天神禾泛起在了5家(汇鸿团体、凯乐科技、飞利信、中天科技、中利团体),普天信息泛起在了4家(新海宜、华讯方舟、凯乐科技、宁通讯B),全球景行则是3家(凯乐科技、瑞斯康达、上海电气),南京长江电子也是4家上市公司(上海电气、国瑞科技、宏达新材、中利团体)。

基于主要上下游关系的梳理,证券时报记者绘制出了围绕该等上市公司专网通讯营业的上、下游生意网络图,可以清晰看出,该等上市公司的上游供应商与下游客户,具有较高的重叠性(图2)。

(点击可查看大图)

而这个重大的生意网络并不是所有。

记者在梳理历程中发现,除了新海宜之外,其余多数上市公司历年年报所披露的前五大客户、前五大供应商、前五大预付款工具等,都是以一、二、三、四、五或者A、B、C、D、E取代,完全不予披露名称。其中相当一部门都是在回复深沪证券生意所下发的年报问询函时,才被迫弥补披露相关信息。记者通过多方比对及交织验证,才将该等上市公司的部门供应商及客户名称还原。

3

隋田力――上游供应商要害人物

记者进一步追溯发现,这些上市公司专网通讯营业的上游供应商,相(xiang)互之间有着千丝万缕的联系,要害人物均指向隋田力(前述图2)。

好比,在上市公司供应商中名单中泛起过的上海星地通,直接由隋田力持股90%;新一代专网,隋田力100%持股的上海星地通讯工程研究所(下称“星地研究所”)曾是其持股30%的股东,隋田力也曾出任其总司理;曾是瑞斯康达供应商的重庆天宇星辰供应链服务有限公司(下称“重庆天宇星辰”),由隋田力间接持股40%;重庆博琨其现任司理滕然曾出任过重庆天宇星辰的监事。

此外,上海电气子公司上电通讯和宏达新材,在股权关系、职员关系上,与隋田力发生诸多关联。

上电通讯的第二大股东正是隋田力控制的上海星地通(持股28.5%),第六大股东上海奈攀企业治理合资企业(下称“上海奈攀”,持股6%)的实控人也是隋田力。在证券时报此前的报道中已查明,上电通讯60%的民营股东现实都与隋田力有关联。

宏达新材的控股股东为上海鸿孜企业生长有限公司(下称“上海鸿孜”),而上海鸿孜的全资子公司宁波鸿孜(2家上市公司的供应商)与上海星地通的子公司宁波星地通的注册地址为统一栋楼,办公地址则在统一街道的两劈面,且二者工商挂号的手机号及邮箱相同。而这个号码同样是上海鸿孜的股东宁波梅山保税港区骥勤投资有限公司的联系手机号。

而且,隋田力现实控制的上海奈攀(即上电通讯的第六大股东),其占比20%的出资人王吉财,既是上海鸿孜参股公司桂林坤弘的董事,也是上电通讯的董事。

另一个靠山信息是,上海鸿孜于2019年取得宏达新材的现实控制权,后因无力支付受让股权的尾款,今年又在谋划将宏达新材的控制权转让。这说明上海鸿孜的资金实力较弱。此外,上海鸿孜明面的实控人杨鑫公然信息不多,宏达新材披露他曾担任上海翔贝实业有限公司总司理,而上海翔贝又曾泛起在新海宜专网通讯营业的供应商名单中。

针对宏达新材的诸多蹊跷,7月29日一早深交所向公司发出问询函,要求其回覆公司实控人杨鑫与隋田力是否存在关联关系。

综上,上游供应商这种千丝万缕的关联,基本都围绕隋田力或隋田力阵营睁开。

简历显示,隋田力1961年8月出生,大专学历,身份证号码前六位归属于江苏省连云港市海州区。1979年1月至1994年5月,隋田力在军队服役,厥后在江苏省人民 *** 干了4年公务员。

从体制内脱离1个月后的1998年11月,星地研究所确立,这是隋田力名下第一家工商主体,其100%持股并担任所长,由此开启了下海做生意之路。

星地研究所早年也直接对外供货,浙大网新2009年半年报、江苏舜天2010年半年报中均泛起了它的身影,前者当期对其预付3084万元的货款,后者在期末与其存在7181万元的其它应付款。可见在那时,星地研究所对下游客户的话语权并没有绝对的强势,还无法做到对所有客户所有预收货款。

2007年6月至2019年10月,隋田力任南京三宝通讯手艺实业有限公司(下称“南京三宝”)的董事长。这家公司在其任职时代,多次成为包罗华讯方舟在内的多家上市公司的供应商「shang」。隋田力去职后,南京三宝逐渐从上市公司通告中消逝。

2009年11月至2017年9月,隋田力任新一代专网董事、总司理。2011年7月,隋田力、邹荀一出资设立上海星地通,划分持股90%、10%,隋田力担任执行董事至今。

2015年12月-2016年3月,隋田力通过上海星地通及北京赛普,以总计511万元的对价购入海高通讯36%股权;一致行悦耳刘青以198.8万元受让海高通讯14%股权。至此,隋田力成为海高通讯现实控制人。2016年9月,海高通讯在新三板挂牌,这也是隋田力现实控制的唯逐一家民众公司。但海高通讯的营收并欠悦目,最高的2016年也仅为3.2亿元,2020年已跌至7719万元。海高通讯也在前述上市公司的供应商名单中泛起,不外生意金额仅数百万元。

同在2015年,隋田力通过上海星地通及上海奈攀,与上海电气合资确立上电通讯,成为持股34.5%的第二大股东。

由此可看出,上海星地通是隋田力最主要的工商主体,并通过其控制了至少22家公司,局限普及江苏、宁波、哈尔滨、北京、重庆、上海、深圳等地。

4

数百亿预付款流向隋田力关联方

如前所述,这13家上市公司睁开专网通讯营业需要大额预付,证券时报记者将相关上市公司对上海星地通、新一代专网、重庆博琨、宁波鸿孜、浙江鑫网等5家主要供应商历年的预付金额举行了逐一统计。

统计效果显示,除上海电气、汇鸿团体之外的11家上市公司,自2014年先后睁开专网通讯营业以来源年累计的预付款总额到达了735亿元,其中预付给这5家供应商的金额累计就到达了439亿元,占比靠近60%(表2)。而且,这照样不完全统计,由于并不是每家上市公司、各个年份的前五大预付工签字称都完整披露了,如周全披露,5家供应商的预收金额及占比或许会更高。

从表2可以看出,这5家供应商大多是上市公司第一、第二大预付工具,且占有了极高的预付款比例,极端情形下,第一大预付工具就占了响应上市公司年度预付款{kuan}的99.67%。

这些预付款,在供应商完成交货之后,最终都要转化成供应商的营业收入。5家供应商获得跨越439亿元的预付款,意味着它们同样有着重大的营业规模。

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好比,中利团体曾在2019年6月披露其近三年主要供应商情形,经证券时报记者交织比对,该通告中的“供(gong)应商1”为宁波鸿孜,“供应商7”为《wei》新一代专网。该通告显示,宁波鸿孜2017年销售额2.89亿元,2018年激增至21.8亿元;新一代专网2017年收入为100亿元至200亿元(披露原文云云)。另,从表2的统计情形来看,上海星地通的规模应在新一代专网之上。

为进一步深入领会真真相形,证券时报记者先后实地探访了上海星地通及新一代专网。

6月下旬,证券时报记者来到位于上海市嘉定区新冠路的上海星地通及星地研究所,二者同在一处,有自力的办公园区。公司门卫将记者来访一事通过电话汇报后回复,隋田力等公司高管均有事外出了,未便接待。多番周折之后,证券时报记者联系上了邹荀一(持股上海星地通10%),在公司门口与他举行了交流。

邹荀一是隋田力最主要的互助同伴,二人配合确立上海星地通,并在多家关联公司中配合任职。记者见到的邹荀一满头鹤发,目测岁数在70岁左右,现场有人打招呼称其“邹叔”,在公司内受人敬重。

邹荀一对质券时报记者示意,他本人已经不管事了,今天只是正幸亏公司。他告诉记者,隋田力当前不在上海。记者询问邹荀一能否协助联系隋田力,他示意自己晦气便贸然去找,只能等见隋田力的时刻再说「shuo」。在记者的全力要求之下,邹荀一返回办公室,过了十分钟之后示意,现在无法联系到隋田力,请记者留下电话,到时刻再给回复。住手发稿,邹荀一或隋田力均未联系记者。

交流中,证券时报记者多次追问,邹荀一多以缄默应对,不愿多说。记者询问上海星地通的工厂是否在此处,他示意,这里主要是研发部门,一小部门是工厂,工厂主要在其余地方。记者还追问主要工厂详细在何地,他并未作答。记者提出能否进公司旅行,邹以展厅认真人不在为由婉拒。

此外,记者多次拨打隋田力的办公电话,均处于无人接听状态。

7月上旬,证券时报记者探访了新一代专网,该公司位于北京市石景山区八角东街融科〖ke〗创意中央A座18层整层。通过对上下楼层的比对判断,一层的办公面积约可容纳200人办公。

记者到访时间为当天下昼两点半左右,公司前台无人,也不见职员在两侧门前走廊走动。记者以客户身份敲门,一位中年女士打开门。该女士称北京公司现在要转型,公司在外地确立许多分公司,营业交由这些分公司去做。

在与该女士相同历程中,除两位物业维修职员外,记者并未没有听到或看到其他事{shi}情职员在此办公的迹象。公司前台的陈设也显得有点疏弃之感,并不像有人正常在此办公的样子。

之后,记者脱离公司前台,在周围考察,直到五点半该公司下班关灯,均未见到上述女士之外的公司职员。

5

下游客户迷雾重重,隋田力再次隐现

前文图2已经显示,这些上市公司专网通讯营业的下游也多有重叠。其中,泛起频率最高的有4家:富申实业、普天信息、全球景行、航天神禾。证券时报记者对这些上市公司向这4家客户的历年的销售金额举行了逐一统计。

数据显示,除上海电气、汇鸿团体之外的11家上市公司,自2014以来的专网通讯营业收入累计总额为808.4亿元。上海电气未有披露其各年度专网通讯营业收入数据,仅仅(jin)披露了从事该营业的子公司上电通讯2020年营业收入为29.84亿元。此外,上电通讯住手今年5月30日的应收账款余额为90.42亿元。汇鸿团体也未披露其历年专网通讯营业收入规模,仅披露其1.96亿元应收账款逾期。

假设上电通讯的历史销售都没有回款,所有酿成了应收账款,那上电通讯累计的销售收入也至少有90.42亿元;也同样假设汇鸿团体专网通讯营业收入就是这1.96亿元应收账款。那么,加上其余11家「jia」上市公司专网通讯营业的累计销售额(808.4亿元),13家上市公司专网通讯营业累计销售额至少为901亿元。

统计显示,这901亿元的销售收入中,至少有436亿元由富申实业、全球景行、普天信息、航天神禾孝顺,占比跨越48%(表3)。固然,这也是不完全统计,由于并不是每家〖jia〗上市公司、各个年份的前五大客户名称都完整披露了,如周全披露,来自这4家客户的金额及占比或许会更高。

从表3数据也可以看出,这四大下游客户中,对普天信息的销售金额相对较少(43.6亿元),富申实业和全球景行占主要部门。而且,凭证披露,宁通讯B的下游客户普天信息,现实是宁通讯B为其代工,代工产物现实销往富申实业。

作为7家甚至8家上市公司下游客户的富申实‘shi’业成为了重中之重,且在该等公司的第一大客户名单中一“yi”再泛起,但该公司却显得极为神秘。

华讯方舟、瑞斯康达等曾在通告中称,富申实业属于“上海市 *** 第五办公室”下属全资单元,性子特殊。

在个体工商信息查询工具上,富申实业的唯一股东简直显示为上海市 *** 第五办公室。为此,证券时报记者拨打了上海市 *** 的电话,接线员示意,没有上海市 *** 第五办公室这个部门可以转接。之后,记者又联系了上海市 *** 新闻办,事情职员回覆,就其所知上海市 *** 没有第五办公室,也从未听说过富申实业或其曾用名“上海富申国际商业公司”。证券时报追问上世纪80、90年月是否可能存在上海市 *** 第五办公室,事情职员示意需要再去核实。

富申实业当前的性子显示为全民所有制企业,确立时间是1992年12月。在国家企业信用信息公示系统中,富申实业暂无股东信息,主管部门(出资人)信息一栏为空缺,自确立以来也未有过工商换取。

为此,证券时报记者前往上海寻找富申实业,实地走访其注册地址、疑似关联公司办公地址、舆图软件标明的地址,均未能找到该公司。

富申实业注册地为上海市徐汇区武康路117弄2号,这是一处历史优异修建,处于封锁状态,不太可能有公司在此办公。部门工商信息查询工具显示,富申实业2014年报、2015年报中的通讯地址为上海市徐汇区湖南路121号10楼。记者前往该地向保安询问10楼是否有叫富申实业、瀛联科技的公司,保安回覆,“之前似乎有,但应该早就搬走了,现在10楼已经被收回,纰谬外出租了。”

瀛联科技全称上海瀛联信息科技股份有限公司,疑似是富申实业关联公司。富申实业的官网自我先容信息希罕,在产物中央、下载中央这两个栏目中,放置的则是瀛联科技的相关先容和文件。记者对比了富申实业和瀛联科技官网,二者在软件下载、产物资料、署理商资料等栏目的内容完全一致。

瀛联科技的办公地址在(zai)上海市徐汇区宜山路700号B2幢11楼,记者在这里也没有发现富申实业的身影,事情职员示意,从未听说过富申实业,待核实与其是否有营业往来《lai》后回复记者。住手发稿,瀛联科技未有回复。

另一个下游重点大客户是全球景行,从现有数据来看,上市公司对其的专网通讯销售规模略低于富申实业,但也应在百亿级别。

工商资料显示,全球景行确立于2018年,由重庆市国资委全资持有,公司注册资源3亿元,但实缴资源为0。该公司呈报给工商部门的年报显示,其2018-2020年社保参「can」保职员数目划分为7人、10人、12人。记者曾拨打全球景行的电话,接电话的综合部门事情职员以不领会为由拒绝了采访。

类似股东身份靠山蹊跷的情形,在其他下游客户身上也一再泛起。

好比,曾是新海宜下游客户的北京中电慧声科技有限公司、北京中电慧视科「ke」技有限公司,其股东已经注销,成为了没有股东的企业;好比,华讯方舟的下游客户中国天利航空科技实业公司(下称“天利航空”),也是一家没有上层股东的“无主企业”。

再好比,宏达新材的下游客户中宏正益能源控股有限公司(下称“中宏正益”)、中宏瑞达科技生长有限公司(下称(cheng)“中宏瑞达”),挂在了某大型国有银行的第六层及第七层孙公司,二者皆疑似假国企。

表3中列示的航天神禾,则是由隋田力 li[现实控制的企业。记者查证的数据显示,相关上市公司对航天神禾的累计销售额至少达51.26亿元。此外,隋田力现实控制的江苏星地通,也曾在新海“hai”宜及宏达新材的客户名单现身。由此可以看出,隋田力不仅在相关上市公司的上游供应商现身,在下游客户里也隐约可见。

6

风险集中发作,已披露总额240亿元

这种蹊跷而又迷雾重重的上下游关系,最终迎来了风险总发作。

从5月30日到7月28日不到2个月时间内,上海电气、宏达新材、瑞斯康达、国瑞科技、中天科技、汇鸿团体、凯乐科技、中利团体等8家上市公司接连宣布“爆雷”通告――专网通讯营业泛起重大风险。汇总统计,8家上市公司合计的可能损失金额高达240亿元(表4)。

详细而言,上海电气(下属的上电通讯)风险金额112.72亿元,其中应收账款逾期90.42亿元,存货减值风险22.3亿元,下游客户包罗全球景行、富申实业、南京长江电子、北京首都创业团体有限公司商业分公司(下称“首创商业”)、哈尔滨工业投资团体有限公司(下称“哈工投资”)五家。

中天科技风险金额37.54亿元,其中应收账款逾期5.12亿元,存货减值风险11.07亿元,预付款子风险21.35亿元。上游供应商为浙江鑫网{wang},下游客户为航天神禾。

凯乐科技风险金额37.28亿元,其中应收账款逾期0.61亿元,存货减值风险2.11亿元,预付款子风险34.56亿元。上游供应商为新一代专网、上海星地通、重庆博琨,下游客户为富申实业、全球景行、航天神禾。

中利团体(含参股公司中利电子)风险金额29.39亿元,其中应收账款逾期13.85亿元,存货减值风险7.83亿元,预付款子风险7.71亿元。上游供应商为海高通讯、宁波鸿孜,下游客户为富申实业、南京长江电子、航天神禾、上电通讯。

瑞斯康达风险金额11.95亿元,其中应收账款逾期10.16亿元,预付款子风险1.79亿元。上游供应商主要为重庆博琨,下游客户主要为富申实业、全球景行。

汇鸿团体风险金额5.51亿元,其中应收账款 kuan[逾期1.96亿元,存货减值风险3.55亿元,下游客户为航天神禾。

宏达新材风险金额3.72亿元,其中应收账款逾期1.21亿元,存货减值风险2.51亿元。涉及下游客户包罗江苏弘萃实业生长有限公司(下称“江苏弘萃”)、保利民爆科技团体股份有限公司(下称“保利民爆”),以及前文(wen)提及的划分挂在某大型国有银行第六、第七层孙公司的中宏正益、中宏瑞达。

国瑞科技风险金额2.65亿元,其中应收账款逾期1.67亿元,存货减值风险0.98亿元,下游客户为富申实业、南京长江电子。

风险泛起后,只管相关上市公司皆示意,已经起诉或将起诉相关违约方,以讨回款子。但从该等上市公司通告的语言表达来看,这些风险可能发生全额损失,讨回款子远景不容乐观。

7

隐藏的融资性商业网络

围绕这个重大的上下游生意网络,若是营业是真实的,则有太多有违商业逻辑、常理无法注释的地方(好比,上市公司做这项营业何以接受对上游预付100%而对下游仅预收10%的结算条件);若是营业是虚伪的,则编织这张大网的隋田力及其所在阵营的运筹能力着实惊人。

在这张横跨7年的生意大网所涉及的13家上市公司中,新海宜、华讯方舟、中利团体、亨通光电、宁通讯B这5家的专网通讯营业已经于2019-2020年先后消逝。不外,新海宜及中利团体系将从事该营业的子公司剥离出上市公司。

其中,2020年营收仅1.59亿元、亏损2.9亿元的新海宜已被ST;而华讯方舟则被证监会查实,2016-2018年上半年存在通过虚构生意虚增收入及利润的情形。现在,延续亏损、净资产为负数的华讯方舟,股 gu[票简称也已酿成*ST华讯。

而剩余8家仍有专网通讯营业的,有7家已泛起应收账款/预付款子爆雷,其中瑞斯康达、宏达新材、中天科技及国瑞科技照样2019年或2020年刚刚开拓的这项营业。而已经把从事该营业的子公司剥离出上市公司的中利团体,也未能免于爆雷。

从8家公司风险提醒通告披露的信息来看,其专网通讯营业所涉及的风险有个配合特点:或者预付款子泛起风险,或者应收账款泛起逾期,或者存货存在减值风险。每家至少占有其二,甚至三项全占。

把这些通告翻译得通俗一点就是:上市公司预付了大笔的采购款,但供应商不供货了,预付款收不回来;已经交付给下游客户的产物,应收账款也逾期收不回来;而还没交付给客户的产物存货,客户也禁绝备提货了(因而有存货减值风险)。

换句话说,似乎整个产业链的上游供应商和下游客户,都不约而同与上市公司泛起生意中止,因而大面积发生条约逾期。逾期的上游供应商中,上海星地通、新一代专网、重庆博琨、海高通讯等,自然焦点指向了隋田力;而逾期的下游客户中,航天神禾也是隋田力现实控制的。

这至少意味着,隋田力的一部门关联公司是该等上市公司的上游供应商,另一部门关联【lian】公司又成了上市公司的下游客户。

进一步追问,其他逾期的下游客户是否会与隋田力发生关联?好比,上电通讯的下游逾期客户――全球景行、南京长江电子、富申实业、首创商业、哈工投资,其再下游又是谁?下游客户的销售去向会否为隋田力的关联方?

6月下旬的一个下昼,证券时报记者实地走访上电通讯,并按要求向公司发送了采访提要。公司回复称,现在没有除通告以外的进一步信息可以提供。

不外,有靠近案情焦点的知情人士向证券时报记者透露,上电通讯下游客户的销售去向包罗两家母子公司――浙江鑫网及其全资子公司“浙江鑫览电子科技有限公司”。而浙江鑫网也在数家上市公司的供应商中现身。知情人士进一步称,这二者购入产物后又销往了新一代专网。而新一代专网同样是前述诸多上市公司的上游供“gong”应商之一,隋田力曾是其股东。

该知情人士称,上电通讯销往的下游都是隋田力指定的,而下游再销往的下游也是隋田力指定的。他进一步透露,货物从上电通讯发出后,被直接运往了隋田力旗下公司江苏航天神禾在南京的客栈以及宁波的某公司客栈。而产物的最终去向无人知晓,产物的最终用户在哪也无人知晓。他说:“通常我接触过的这个商业链条里的所有主体,实在都搞不清晰他们在生意些啥,以及他们卖的器械到底能起到啥作用,最终用户是谁。”

该知情者说,作为上电通讯直接下游的中央介入方,并未接触过货物,现实只是在账务及资金流水上过了一道手,滚大{da}了营业规模。首创商业事情职员也在电话中向记者确认,公司仅为上电通讯商业链条上的一环,相关事宜涉及公〖gong〗司较多,但晦气便透露更多信息。

此外,另有其他一些迹象,也旁证了上市公司的直接下游或为过账公司。

好比,华讯方舟的审计机构在审计其2019年年报的历程中发现,该公司下游客户富申实业及天利航空(前述提及的没有上层股东的“无主企业”)所填写的收货验收票据,两家的字迹完全相同。为此,接受审计访谈者称,该等票据为上海星地通公司职员所填写(基于此,审计机构质疑其营业的真实性,并出具了“无法示意意见”的审计讲述)。

另据国瑞科技的通告,其所起诉的2家下游逾期客户――富申实业、南京长江电子,上海星地通已签署协议,对二者的付款违约金肩负连带责任。

同泛起应收账款逾期风险及存货减值风险的宏达新材,在7月16日宣布的年报问询函回复中,进一步披露了其专网通讯营业的下游客户,除了前述四家――江苏弘萃、保利民爆、中宏正益、中宏瑞达之外,还包罗上海星地通、江苏星地通、新一代专网。这几张熟悉的面貌,皆为前述诸多上市公司的上游供应商(或供应商子公司),即隋田力的关联方。

不仅云云,问询函回复中还披露,宏达新材的直接下游江苏弘萃,将产物销往了宁波新一代专网通讯手艺有限公司(下称“宁波新一代”)。宁波新一代正是新一代专网的全资子公司。

这再次证实,隋田力的一部门关联公司是该等上市公司的上游供应商,同样这批公司又成了上市公司的间接下游客户。

由此,资金闭环也形成:上市公司资金以预付货款的方式流向供应商,若干时间之后,供应商或其关联方,将资金通过一层或多层下游客户,以销售回款的方式回流上市公司。业内人士剖析,这属于融资性商业的典型显示。

那么,作为承载融资性商业的工具――事实是什么呢?记者凭证上市公司年报问询函回复等披露的信息,举行了不完全统计,主要包罗智能自组‘zu’网数据通讯台站、量子多网高清视频 *** 终端、星状网络数据链通讯机等(表5)。

以这些“产物”及原质料作为生意标的,上市公司支出了资金被占用的价值,却也通过该等生意做大了营业规模,“缔造”了业绩,至于这是否涉嫌虚增收入、业绩造假,有待羁系部门进一步骤查认定。

这个累计金额超900亿元的重大商业网络,最终指向了隋田力及其阵营。

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